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陆港观盘-三大因素牵动 陆股区间震荡机率高

admin2022-04-2922

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2022年4月份以来,全球股市波动加大,虽然俄罗斯及乌克兰之间冲突所带来的不确定性逐渐明朗,但市场开始将焦点转向通膨升温,包含欧洲ECB、美国Fed等全球多个央行,也暗示将实施更进取的货币紧缩政策,市场担心将对经济衰退带来潜在风险。

陆股发展方面,4月份行情也明显承压,走势主要受防疫、货币政策、人民币汇率三大因素牵动。以代表大型股的A50指数来看,指数下探至13,000点附近,但仍守住未破3月中时的年内低点。

首先在新冠疫情方面,Omicron新增确诊个案在中国境内急增,上海实施封城隔离,从3月份的经济数据来看,消费及服务业方面的数字明显出现下滑。4月底将公布的官方制造业PMI,也预期将由3月份的49.5降至48,显示经济活动持续受到影响。

目前在浙江省杭州市、北京、上海皆展开大规模核酸检测,坚定清零政策,可能提高中国经济加速放缓的可能性,我们认为对第二季的经济活动仍将产生显著影响,但到了下半年,因为基期进一步降低,故也将会展开强劲复苏。

在货币与财政政策上,解读目前官方的态度是「松中带紧」。中国人民银行宣布,为加大对实体经济的支持,决定自4月25日起下调金融机构存款准备金率0.25%,并向部分城商行和农商行额外多降0.25%。本次下调后,将使金融机构加权平均存款准备金降至8.1%,并释放长期资金约人民币5,300亿元。

不过4月20日,人行行长易纲亦在G20会议中表示,中国货币政策的首要任务是维护物价稳定,因此未来是否有更多的政策调控空间,人行也将紧盯CPI等物价指数是否能维持平稳。

整体来说,人行本次降准目的有三:一是优化金融机构资金结构,增加金融机构长期稳定资金来源,加大对实体经济的支援力度;二是引导金融机构积极运用降准资金,支持受疫情严重影响行业和中小微企业;三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。借此希望对三农、基建、房地产、消费等板块给与经济 *** ,也是后续陆股在布局上较值得关注的方向。

在人民币汇率方面,4月25日盘中重贬,人民币兑美元离岸价一度跌破「6.6」大关,主因随着市场预期美国联准会加速升息下,中、美再度出现货币政策分化,两国利差也已出现倒挂交叉。不过人行25日晚间随即宣布将从5月15日起下调外汇存款准备金率1个百分点,透露维稳意图。但在经济下行,官方需要人民币偏弱发挥调节经济功能下,预期人民币仍将震荡偏弱不变,但在股市上也造成外资减码风险增加。

综观上述防疫、货币政策、人民币汇率三大因素,当前中国受疫情冲击,工厂停工,投资环境及吸引力下滑,且在中美利差倒挂下,人民币存在贬值压力,外资流出现象可能无法快速扭转下,均较不利陆股后市表现。

唯就大型股来看,估值也已低于过去5年均值,因此盘面上短期以区间震荡看待,类股布局上以个别政策受惠产业为主,静待指数寻底或打底完成后,再针对下半年的复苏机会进行长线参与。

陆史无前例爆外资逃难潮 美媒揭3大关键原因 人民币急贬 人行调降外汇存准率

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